2024年的全球制药行业，终于从新冠相关产品的剧烈波动中站稳脚跟。这场逆袭的核心驱动力，是创新药的爆发式增长。根据Fierce Pharma最新发布的全球药企营收排名，前20强总营收突破8400亿美元。强生以888亿美元的营收稳坐榜首。不过，这份榜单的真正焦点并非头部企业的稳固地位，而是GLP-1减肥神药的飓风效应、专利悬崖的步步紧逼。

       1. 头部格局：强生13年12次登顶，罗氏/默克/辉瑞"守擂"有术

       强生12年霸榜，创新药撑起半壁江山。尽管2023年剥离了消费健康业务，2025年初又遭遇自身免疫药Stelara的生物类似药冲击，强生仍位列榜首（近13年仅2022年因辉瑞新冠疫苗爆发惜败）。其创新药部门贡献了64%的收入，多发性骨髓瘤新药Talvey、Tecvayli等10款潜在"50亿级"产品蓄势待发，CEO说到："即便失去Stelara，我们仍能靠多元化管线保持5%-7%的年增长。"

       罗氏的Vabysmo在眼科领域表现亮眼，推动公司发展。默克的Keytruda持续畅销，但也面临专利到期和政策风险。辉瑞通过收购Seagen扩充管线，从新冠产品波动中恢复。艾伯维在Humira专利到期后，靠Skyrizi和Rinvoq实现逆袭，预计2027年这两款药销售额将达310亿美元。

       2. 新兴力量崛起：GLP-1双雄引领变革

       礼来和诺和诺德在2024年凭借GLP-1药物成绩斐然，增长率是所有排名药企中最大的两家。礼来的替尔泊肽药物Mounjaro（糖尿病）和Zepbound（肥胖症）销售额猛增，助力公司排名从2020年的第15名升至第9名。

       诺和诺德的司美格鲁肽药物Ozempic（糖尿病）和Wegovy（肥胖症）也表现出色，推动公司排名上升。两款药物合计给诺和诺德贡献了45%的收入。二者在代谢疾病领域优势明显，且不断拓展适应症和布局新市场，预计2025年营收还将大幅增长。这两款药可谓将代谢疾病领域变成了新的"印钞机"。

       目前，礼来和诺和诺德的竞争已升级到适应症拓展。礼来的Zepbound正在挑战抑郁症、脂肪肝等新领域，积极探索更多的市场机会。诺和诺德则加速布局口服剂型和儿童肥胖市场，不断扩大产品的应用范围。

       3. 中场较量：并购与转型，谁在抓住下一个风口？

       在制药行业中场竞争中，阿斯利康、诺华、安进与武田等企业正通过并购和创新转型抢占新风口。尽管阿斯利康2024年Q4中国区销售额因调查下滑，不过全年仍以541亿美元营收领跑。糖尿病药物Farxiga与肿瘤ADC药物Enhertu为核心驱动力，2024年收购Fusion Pharmaceuticals加码放射性药物，并拟于2025年推出TROP2靶向药Datroway开拓乳腺癌市场。

       分拆山德士后专注创新药的诺华，2024年实现心衰药Entresto（30%增长）、免疫药Cosentyx（23%增长）、乳腺癌药Kisqali（46%增长）、多发性硬化症药Kesimpta（49%增长）四大单品的卓越增长。Entresto即将面临专利悬崖，不过诺华靠放射性药物Pluvicto（前列腺癌适应症获批）和基因疗法Zolgensma拓展新空间，展现了"老巨头"的转型决心。

       安进的增长得益于2023年收购Horizon Therapeutics获得的甲状腺眼病药Tepezza和痛风药Krystexxa。武田则靠溃疡性结肠炎药Entyvio和罕见病药物组合，在Vyvanse专利到期后稳住阵脚，6款潜在"10亿级"管线产品即将进入临床后期，剑指2030年千亿市值。

       结语

       未来全球制药行业，创新将成为绝 对的核心驱动力。企业会持续加大研发投入，聚焦如GLP-1类药物新适应症、细胞基因疗法、AI辅助药物研发等前沿领域。礼来和诺和诺德在GLP-1领域的成功，将激励更多药企投身其中，研发出针对不同疾病机制的创新药物。

       并购也将是行业发展的重要策略。为弥补管线短板、获取新技术与新市场，药企间的并购整合会更加频繁。像强生收购Intra-Cellular Therapies、礼来收购Scorpion Therapeutics等，未来这类交易将在肿瘤、罕见病、中枢神经系统疾病等领域更加频繁，助力企业快速构建多元化、竞争力强的产品管线。

       参考来源：

       The top 20 pharma companies by 2024 revenue, Fierce Pharma, Apr 21, 2025