5月26日，A股医疗器械龙头企业迈瑞医疗发布公告，2022年员工持股计划第三批股份锁定期于2025年5月25日届满。

与前两次锁定期届满不同的是，由于公司层面业绩考核目标未达成，导致该批次股份全部不得解锁，并将由员工持股计划管理委员会收回。

也就是说，规模大约为2700人的核心员工，将与此次股份激励的大红包失之交臂。

迈瑞医疗的这份员工持股计划，始于2022年。

根据当时迈瑞医疗的公告，大约304万股的迈瑞医疗股份，以50元/股的超低价格，划转给了员工持股计划。

这部分股份，实际上是迈瑞医疗用公司的资金，以超过300元/股的实际价格，从二级市场回购而得到的。

此前两次锁定期到期，对应的股份都成功解锁，所有参与持股计划的员工也都享受到了巨大的差价收益。

此次为第三批股份锁定期届满，还剩下大约90万。

按照2025年5月26日迈瑞医疗的收盘价格228.31元/股，如果这部分股份得以成功解锁，对应着大约1.5亿元的收益。

也就是说，大约2700人的核心员工，与1.5亿元的大红包失之交臂。

本质的原因，是保持多年高速增长的迈瑞医疗，突然失速了。

财报显示，迈瑞医疗2024年实现营业总收入367.26亿元，同比增长5.14%；归母净利润116.68亿元，同比增长0.74%。

这是多年以来，迈瑞医疗的营收和净利润增幅，首次双双掉到个位数。

这也就导致了此前在员工持股计划中约定的业绩目标，没有达成。

进入2025年一季度，迈瑞医疗营业收入为82.37亿元，同比下降12.12%；归母净利润为26.29亿元，同比下滑16.81%。

这是迈瑞医疗自2018年以来首次季度营收和归母净利润同比双降。

业绩的衰退，背后是多个产品线所面临的压力。

2022年至2023年间，迈瑞医疗在呼吸机市场的份额从35.87%下降至31.91%，而竞争对手科曼同期份额从2.28%跃升至13.67%。

2024年末至2025年初，山东省立医院进行的一次大规模监护仪集采中，迈瑞ePM 12C系列中标价仅为每台1万元左右，较2024年平均中标价格下跌超七成，降幅高达77.63%。

从多方面的数据来看，迈瑞医疗正在进入一个供给端竞争加剧、需求端规模萎缩、利润空间被强力挤压的瓶颈阶段。

在业绩说明会上，迈瑞医疗也公开表示，此前由于地方财政资金紧张，使得国内医院的设备采购承担着巨大压力。

但是在整体营收乏力的背景下，迈瑞医疗的海外市场仍然有亮点：2024年，迈瑞医疗来自海外市场的营收为164.34亿元，同比增长21.28%，占整体收入的比重达44.75%。

迈瑞医疗表示，鉴于国际可及的市场规模数倍于国内，未来国际收入理应占公司收入比重的一半以上，并且迈瑞医疗在海外市场的占有率，尤其是高端市场占有率还应当加速提升。

对于国内市场，迈瑞医疗认为，目前已经出现了好转的迹象，医疗设备更新项目在逐步启动，有信心国内业务将从今年三季度开始迎来重大拐点。