港股18A板块，又迎来一家新的Biotech公司挂牌交易。

5月27日，派格生物正式在港交所挂牌，成为港股18A板块第72家未盈利生物科技公司，但是首日交易出师不利。

上午开盘，派格生物的股价直接大幅低开，盘中一度暴挫逾28%，此后虽然有所回升，但截至收盘，股价仍然相较发行价跌去25.9%。

此次派格生物IPO，共发行了1928.35万股，每股定价为15.60港元，募集资金总额约为3.01亿港元，按照这个口径计算，基石投资者已经亏损超7500万元。

据悉，此次IPO，派格生物引入了杭州拱墅区国资旗下益泽康医药作为基石投资者，认购金额为1.98亿港元，占发售股份总数的 65.82%。

派格生物是一家成立于2008年的创新药公司，专注于大分子药物赛道，旗下拥有当下炙手可热的GLP-1类药物。

招股书披露，派格生物已自主开发一款核心产品及其他五款候选产品，覆盖2型糖尿病、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎、阿片类药物引起的便秘及先天性高胰岛素血症等常见慢病及代谢疾病适应症。

派格生物的核心产品是PB-119，这是一款自主研发、接近商业化阶段的长效GLP-1受体激动剂，主要用于2型糖尿病及肥胖症的一线治疗。

目前，国家药监局已受理该产品的新药上市申请，这也是派格生物旗下距离商业化最近的药物。

PB-718是一款全球首 创的GLP-1/GCG双受体激动剂，通过协同激活GLP-1（降血糖）和胰高血糖素（促进脂肪分解）受体，实现更显著的减重和肝脏脂质代谢改善效果。

客观来说，国内用于治疗2型糖尿病的长效GLP-1制剂，算上已上市的品种和在研的后期管线，其实短期能预见到的竞争格局已经比较激烈，即使派格生物的这款产品在今年获批上市，也要面临激烈的市场角逐。

此外，派格生物在研的还有GLP-1/GIP双受体激动剂PB-2301、GLP-1/GIP/GCG三受体激动剂PB-2309等多靶点制剂，从资本市场的视角而言，这些都是相对更为“性感”的资产。

但是美中不足的是，上述管线都还处于研发早期阶段，要实质性地对市值作出贡献，可能还需要更多的时间去推进研发。

此次派格生物成功IPO，对于企业来说无异于是一场及时雨：根据招股说明书信息，截至2025年2月28日，公司账面的现金及现金等价物仅为2656.6万元。

但是派格生物此次融资规模不大，扣除各种发行费用之后，所得经款项大约为2亿多港币。

考虑到公司还有多款管线处于研发状态，未来还需要再融资或者大额BD来筹集资金，才有可能实质性推荐在研管线的进展。