在中国医药投资的历史上，2021年规模峰值达到1103亿元的中欧医疗健康混合基金，是一个现象级的存在。

       该基金的基金经理葛兰，也因此在业内被称为"医药女神"。

       7月19日，葛兰在管的中欧医疗健康基金，披露了2025年二季报。

       数据显示，曾经超过1000亿的中欧医疗健康基金，最新的规模为308.01亿元，相较巅峰时期已经大大缩水。

       值得一提的是，中欧医疗健康基金的前十大重仓股，在2025年二季度的变化较大，一下子有4家创新药公司，首次出现在该基金的前十大持仓股之列。

       百利天恒

       百利天恒是科创板目前市值最高的创新药公司，也是近年上市的创新药公司中，极少数冲进"千亿市值俱乐部"的佼佼者。

       尤为值得一提的是，百利天恒的发行价仅为

       24.70元/股，目前股价321元/股，是发行价的10倍以上，所有入局的投资者都获得了可观的收益。

       在2023年底，百利天恒以一笔石破惊天的大额交易，成为全行业关注的焦点。

       2023年12月12日，百利天恒与百时美施贵宝就BL-B01D1项目达成独家许可与合作协议，后者支付8亿美元预付款，5亿美元近期或有付款，以及71亿美元里程碑金额，潜在总交易额最高可达84亿美元。

       这笔交易，刷新中国创新药出海首付款的最高纪录，创造了历史。

       目前，百利天恒旗下已形成3个III期临床资产（2个ADC药物和1个双抗药物）、12个早期核心临床资产（7个ADC药物、4个GNC药物和1个双抗药物）。

       信立泰

       信立泰是一家典型的从仿制药向创新药转型的药企。

       目前，信立泰的主要收入，仍然依赖于2013年就已经获批上市的信立坦，这款降血压药物，其制剂专利保护期到2028年。

       但是，信立泰的创新药管线，目前已经初具规模，包括：1类新药S086（沙库巴曲/阿利沙坦）、首个国产ARB/CCB类2类复方制剂SAL0107（阿利沙坦酯/氨氯地平）、ARB/利尿剂类2类复方制剂SAL0108（阿利沙坦酯/吲达帕胺）和SAL0130（S086/氨氯地平）等产品。

       其中，最为核心的管线，是S086。

       这是一款信立泰自主研发的血管紧张素Ⅱ受体-脑啡肽酶双重抑制剂（ARNi），为全球第二款、中国首 款自研ARNi类小分子药物。

       S086对标的诺华的"诺欣妥"（沙库巴曲/缬沙坦），这是目前全球唯一一款上市的ARNI药物，用于治疗慢性心衰和高血压。

       2023年，诺欣妥全球销售额达60.35亿美元，是诺华销售额最高的产品。

       在中国市场，诺欣妥2023年销售额超47亿元，为高血压和慢性心衰两大慢病领域的重磅单品。

       百济神州

       毫无疑问，百济神州是当前A股国际化最为成功的创新药企业，没有之一。

       百济神州旗下的头号商业化产品泽布替尼，近年来在全球血液瘤治疗领域的迅速崛起。

       2024年，泽布替尼全球收入超过26亿美元，成功跻身当年全球药物销售金额排行榜的Top70，如果细分到肿瘤治疗领域，其销售额甚至已经可以排入Top20。

       目前A股所有的上市医药企业中，没有哪家能拿出一款药物，可以和泽布替尼的销售金额相提并论。

       目前，泽布替尼仍然处于快速放量的过程中。

       根据百济神州的业绩指引数据，2025年全年营业收入预计将介于人民币352亿元至381亿元之间，2025年全年的预期经营利润为正且经营活动产生现金流为正。

       新诺威

       新诺威前身为2006年成立的"石药集团新诺威制药股份有限公司"，系石药集团全资子公司，主营咖 啡因原料药及功能食品。

       这家公司2019年上市，一直不温不火，直到2024年的一起并购时间，让这家公司成为资本市场的一个焦点。

       2024年1月，新诺威以18.71亿元增资控股巨石生物，获得ADC、mRNA疫苗等生物药管线，一举成为一家创新药公司。

       这其中的微妙之处在于，巨石生物是石药集团的核心创新药资产之一。

       因此，市场上也有传言，石药集团准备通过这种"蚂蚁搬家"的方式，把核心的创新药资产，逐步注入新诺威，实现在A股的曲线上市。

       这种传言，也并非空穴来风。

       就在2024年，新诺威又发布并购预案，筹划并购兄弟公司石药集团百克（山东）生物制药股份有限公司（简称"石药百克"）100%股权，作价76亿元。

       此后，该并购最终没有落地。

       但是，上述这种预期仍然存在，新诺威的股价，在最近几年也已经涨了好几倍。

       后记

       在上述四家公司进入中欧医疗健康基金的前十大重仓股之后，同样也有四家公司从该基金的前十大重仓股序列中消失：华润三九、东阿阿胶、爱尔眼科、迈瑞医疗。

       其中，作为A股医疗器械龙头的迈瑞医疗，此前多年一直雄踞中欧医疗健康基金的前三大持仓股，此次罕见地从前十大持仓股中消失。