近日，Adaptimmune宣布与US worldmed公司达成最终协议，将其一系列TCR-T细胞疗法Tecelra、lete-cel、uza-cel打包出售给后者。
近日，Adaptimmune宣布与US worldmed公司达成最终协议，将其一系列TCR-T细胞疗法Tecelra、lete-cel、uza-cel打包出售给后者。
为此，US worldmed将支付给Adaptimmune支付5500万美元现金，以及在实现某些里程碑后支付最高3000万美元。该笔交易预计将在本周末之前完成。
市场对此消息产生剧烈反应，Adaptimmune股价暴跌71%。
在这些打包出售的这些管线中，Tecelra是一款已经上市的TCR-T，而lete-cel是一款准备提交上市TCR-T，如果现金足够且监管顺利，第二款TCR-T大概率仍将出自这家领头公司。
然而，即便拥有商业化产品，也未能扭转Adaptimmune长期的资金短缺囧境。Tecelra上市之后被市场冷遇，微薄的销售收入，无法支撑公司未来的持续运营。
手握两款即将商业化TCR-T，但Adaptimmune已无力托举。
相比其他TCR-T公司，Adaptimmune可以说在TCR-T的研发之路算是顺利且领先。
在其他的TCR-T疗法还处于早期，迟迟未有临床进展的时候，Adaptimmune早早便宣告了公司TCR-T的上市计划。
Adaptimmune最早的给出的Tecelra（afami-cel）上市申报时间为2021年，预计是在2022年获批上市。
然而，Tecelra并没有如其宣告那样推进，在漫长的等待中，大大被消磨了市场信心，公司的股价也跌至谷底。
没有等到Tecelra如约推出，Adaptimmune的现金流已逐渐吃紧，2022年年底，Adaptimmune账上现金仅供维持公司到2023年第四季度。
为了缩减开支，当年11月，Adaptimmune便进行了重组，裁员了25%，对非核心管线进行降级。
进一步的，在2023年3月，Adaptimmune还通过与竞争对手TCR2 Therapeutics合并来渡过难关，重点推进Tecelra的上市。
即便如此，裁员+合并的措施也就让公司的现金流延长了公司一年多，到2025年Q1时，资金链又要断了。
失去信心的不只是市场，合作伙伴也相继退出。葛兰素史克和安斯泰来分别在2022年10月和2023年3月终止了与公司的合作。最受打击的莫过于基因泰克的退出，这一合作也是Adaptimmune金额最大的一笔合作，这一合作关系在2024年4月终止了。
没有来自合作的收入，几乎丧失融资能力的Adaptimmune转向了外部金融贷款机构。2024年5月，公司与风投公司Hercules Capital签订了总额1.25亿美元、为期五年的定期贷款协议。
通过合并、裁员、贷款等一系列措施，Adaptimmune终于熬到Tecelra上市。2024年8月，Tecelra获得FDA加速批准上市，成为是全球首个，也是唯一一个获得监管批准的TCR-T。
但这一好消息并没有带领公司走出困境，市场对这个产品的获批反应十分冷淡，在Tecelra获批后的首个交易日，Adaptimmune的股价公司股价不涨反跌。
与此同时，为了这款产品的商业化，以及第二款TCR-T疗法lete-cel的推出，裁员又成为Adaptimmune不得不采取的措施。2024年第三季度财报会上，公司宣布裁员33%，并终止TCR-T疗法uza-cel的Ⅱ期临床试验SURPASS-3。
2024年全年财报会上，Adaptimmune又宣布裁员29%，并暂停两条处于IND-enabling阶段管线ADP-600和ADP-520的开发。而这家公司在这次的报告会中，公司直白的表示，对其未来持续经营的能力存疑，并将考虑评估所有战略选择，以实现股东利益最大化。
而对公司处境感到堪忧的另一面是，Adaptimmune对实现盈利却表示有信心，通过持续的降低成本措施，其计划在2027年实现扭扣亏为盈。
而据公司财报，2024年Tecelra共计卖了120万美元，今年第一季度卖了400万美元，公司对其年销售目标为3500万至4500万美元。
这个销售成绩很难说是多么乐观，但Adaptimmune依旧对其销售表现评价为“强劲”，并对其未来销售增长充满信心。
而现实的处境是，目前Tecelra的销售收入完全无法覆盖公司的支出，同时现金流也告急，截止2025年3月31日，Adaptimmune拥有现金及其等价物仅有4110万美元。
更加不妙的是，Adaptimmune开始要还贷款了，今年第一季度，公司偿还债务本金2500万美元。
还贷的压力，加上紧张的现金流很容易把这家公司逼上绝路，而现在即便Adaptimmune手握这些TCR-T疗法，也很难让公司出现转机。
将这些TCR-T疗法出售之后，Adaptimmune只剩下两个IND-enabling阶段管线ADP-600和ADP-520，不过公司也不打算继续推进。与US worldmed公司的交易完成后，Adaptimmune将进行再一次重组，裁员约62%，以最大化这些剩余资产的价值。
这家成立17年的先驱，即将告别这个TCR-T这个领域。
https://www.adaptimmune.com/investors-and-media/news-center/press-releases/detail/287/adaptimmune-announces-entry-into-definitive-agreement-for
https://www.adaptimmune.com/investors-and-media/news-center/press-releases/detail/286/adaptimmune-reports-q1-financial-results-and-provides
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