近日，SERB Pharmaceuticals与Y-mAbs Therapeutics宣布已达成最终合并协议，SERB将全现金收购Y-mAbs，收购对价约为4.12亿美元。

       该价格较Y-mAbs的8月4号的收盘股价产生了约105%溢价，市场对此消息大受鼓舞，Y-mAbs股价大涨103%。

       目前，该交易已获得Y-mAbs董事会的一致批准，交易完成后Y-mAbs的股票将不再在纳斯达克交易所上市，预计该交易在2025年第四季度完成。

       RDC药物推出失败

       Y-mAbs Therapeutics成立于2015年，是一家致力于儿科肿瘤抗体药及核药开发的公司。

       成立当年，Y-mAbs便与纪念斯隆-凯特琳癌症中心（MSK）达成全球独家授权协议，获得靶向B7H3的放射性核素偶联物（RDC）¹³¹I-omburtamab的开发与商业化权益。

       在2020年，Y-mAbs先推出了公司的首 款商业化产品Danyelza。

       Danyelza是一款GD2抗体，2020年11月获得FDA批准上市，用于治疗复发/难治性高危神经母细胞瘤的儿童患者，与粒细胞-巨噬细胞集落刺激因子（GM-CSF）联合使用。2020年，赛生药业引进了Danyelza的大中华区权益。

       ¹³¹I-omburtamab也在同步开发，基于两项关键临床数据，2022年4月6日，Y-mabs向FDA递交了该药的上市申请，用以治疗小儿中枢神经系统/闭锁转移瘤（CNS/LM），这是当时进度最为领先、最接近上市的一款B7H3靶向药，然而，¹³¹I-omburtamab未能敲开监管大门。

       在FDA召开的ODAC会议上，¹³¹I-omburtamab被专家会成员以16：0的投票结果一致反对批准上市，其认为尚未有足够证据支持¹³¹I-omburtamab能改善总体生存率。

       不到两个月，Y-mabs便收到来自FDA的CRL，拒绝原因与ODAC的理由一致。

       这一挫折对Y-mabs造成不小的打击，不仅导致omburtamab的相关诊断试剂¹²⁴I-PET、以及¹⁷⁷I-omburtamab系列管线终止，更引发资本市场的震荡，Y-mabs股价断崖式下跌。而此次挫折后不久，Y-mabs便进行了35%的裁员，剥离了其癌症疫苗等非核心资产。

       商业化表现平平

       另一面，作为Y-mAbs唯一的商业化产品，Danyelza的销售表现并不亮眼。

       作为一款罕见病药物，Danyelza的价格并便宜，推荐剂量下，Danyelza的年治疗费用近达100万美元。虽然Y-mAbs一直在努力拓展其使用范围，但其昂贵的价格以及同类产品的竞争，仍导致其市场规模有限。

       上市首年，Danyelza的销售额3290万美元（2021年正式在美国商业化），然而到2024年，Danyelza的销售额也才仅为8800万美元，今年一季度销售额为2090万美元。

       今年1月，Y-mAbs进行了重组，将公司的整体业务划分为两大块，一个专注于是Danyelza的商业化，一个专注于放射性药物的开发，这一重组伴随着13%的裁员。

       放射性药物业务依托于其—SADA PRIT”技术平台，据该公司介绍，该平台可通过自组装和拆卸机制实现"预靶向-核素治疗"分离，旨在最大限度地减少脱靶暴露，并提供更高的治疗剂量。

       目前，基于SADA PRIT平台，Y-mabs开发了多条在在研管线，目前主要推进的为GD2-SADA-177Lu-Proteus和CD38-SADA两条临床管线，目前正在进行Ⅰ期临床试验。

       Danyelza的销售无法起势，而Y-mabs也要面对现金流的挑战，截止2025年3月31日，拥有现金和现金等价物约6030万美元，加上预期的Danyelza收入，才可Y-维持公司运营至2027年。

       在此之前，Y-mAbs 早有出售之意，为实现股东价值最大化，在SERB Pharmaceuticals之前，公司已与众多潜在买家进行了接触，并审查了多种额外融资方案。

       参考出处：

       https://www.globenewswire.com/news-release/2025/08/05/3127378/0/en/SERB-Pharmaceuticals-Agrees-to-Acquire-Y-mAbs-Therapeutics.html

       https://ymabs.com/our-science/radiopharmaceuticals/

       https://basic.10jqka.com.cn/ajax/usaph/pubDetail/54de8a49b10f15a0_translation#:~:text=%E2%80%8B,%E8%BE%832024%E5%B9%B4%E5%90%8C%E6%9C%9F%E5%A2%9E%E5%8A%A0670%E4%B8%87%E7%BE%8E%E5%85%83%E3%80%82